국제적 학술지의 논문 초록
The Accounting Review
Vol. 76, No. 3
July 2001
pp. 297-311
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Tax-Motivated Expense Allocations by Nonprofit Organizations
Robert J. Yetman
The University of Iowa
ABSTRACT : Although nonprofit organizations are generally exempt from income taxation, they pay taxes on profits from activities unrelated to their primary exempt purpose. Congress intended this tax on unrelated business activities of more than $1 billion on $4 billion of revenues. In contrast, they report aggregate profits of over &50 billion on their tax-exempt activities. Analysis of a database of confidential tax returns suggests that medical an deucational nonprofits allocate expenses from their tax-exempt activities. Analysis of a databaseo f confidential tax returns suggests that medical and educational nonprofits allocate expenses from their tax-exempt to their taxable activities to reduce their tax liabilities, although unfortunately it is not possible to determine the extent to which these allocations represent noncompliance with tax laws. In contrast, I find no evidence that charitable nonprofits engage in tax-motivated allocation behavior.
Key words : nonprofit organizations; unrelated business income tax; cost allocation.
Data Availability: Due to nondisclosure arrangements, data are not available from the author, but they may be obtained from sources identified in the text.
비영리조직에 의한 세금을 유발하는 비용계정의 할당
아이오와 대학의 로버트 J 예트만
요지 : 사업소득세는 제외로하고 비영리조직임에도 불구하고 그들은 사업목적상 관계되는 세금을 제외로하고 주요한 사업활동과 별다른 관계가 없는 것때문에 사업상의 이익에 대한 세금을 지급한다. 이익의 상승과 영리사업의 불공정 경쟁을 미리 방지하도록 하기 위하여 사업목적상 별 관계없는 사업활동을 이유삼아 국회는 세금을 부과한다. 사업수익의 40억달러중 10억달러 이상을 세금의 납부금으로서 연손실로서 비영리조직은 보고한다. 반면에 면세되는 사업이익금인 500억달러는 비영리조직이 총이익으로서 보고한다. 신뢰성 있는 세금 신고에 대한 자료 분석에 의하면 미납세금을 감해주는 정부의 세무면제행정에 있어, 의료 및 교육사업을 하는 비영리조직은 위 미납세금을 비용계정으로 할당하자는 것을 제안한다. 유감스럽게도 이는 세법의 목적상 합당치않다고 결정하는 것이 아직까지 불가능하다. 반면에, 비영리조직인 자선사업이 세금을 유발하는 방식으로 계정을 할당하는 것에 관한 어떠한 증거자료도 나는 아직까지 발견하지 못하였다.
중요단어 : 비영리조직; 관련성이 없는 사업소득세; 비용계정의 할당
데이타 신뢰성 : 폐쇄적 추출 및 배치는 검증성이 낮으나, 일관성과 통합성을 가진다.
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Securities Price Consequences of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 and Related Events
Ashiq Ali
The University of Arizona
Sanjay Kallapur
Purdue University
ABSTRACT : The Private Securities Litigation Reform Act (PSLRA) increases restrictions on private litigation for securities fraud. We examine stock price reactions on legislative-event-related days of firms in four high-litigation-risk industries. Two other studies on this issue, Spiess and Tkac (1997) (ST) and Johnson et al. (2000) (JKN), conclude that shareholders considered PSLRA beneficial. While we find largely similr daily abnormal returns for event-related days that they examine, we present evidence that the timing of nultiple confounding events makes the interpretation of these daily returns ambiguous. Results from additional analyses beyond those conducted by ST and JKN(market price reversal tests, analysis of additional legislative-event-related days, cumulative abnormal returns over the legislative period, and analysis of other events affecting investors' ability to bring securities-related lawsuits), are largely inconsistent with their interpretation, suggesting instead that shareholders in the for high-litigation-risk industries react negatively on average to PSLRA's restrictions on their ability to bring securities related lawsuits.
1955년 사채소송 개정법과 시행령에 따른 증권가액
요지 : 사채소송개정법(PSLRA)은 어음사기에 따른 민사소송의 엄격한 통제를 증가시켰다. 우리는 4개의 높은 소송 리스크 산업에 종사하는 기업의 증권가액에 대한 반응을 조사한다. 두번째는 이러한 쟁점의 다른 차원의 연구로서 1999년 Spiess와 Tkac(ST) 그리고 Johnson(JKN)의 연구들에 의하면 주주들은 사채소송 개정법이 유익한 것으로 평가했다. 우리가 이와 비슷한 기간내에 조사한 결과들은 이와 대조적이었지만, 이러한 결과들에 대한 다양한 증거자료도 가지고 있다. ST나 JKN에 의한 연구와는 달리 우리의 최종적인 분석으로부터 도출된 결과들은 해석과제를 강력하게 주장했다. 4개 높은 소송위험을 보인 산업의 주주는 부정적으로 사채소송개정법의 증권관련소송을 성사시키기 위한 가능성에 대하여 실현가능성을 반응했다. (증권시가반응테스트, 소송이 제기된 후의 증권시가의 분석, 소송기관등의 비정상적인 증권시가, 증권과 관련된 소송에서 야기된 투자자들에게 영향을 준 사건들)
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The Effects of Domain Experience and Task Presentation Format on Accountant's Information Relevance Assurance
Sandra C. Vera-Munoz
University of Notre Dame
William R. Kinney, Jr.
The University of Texas at Austin
Sarah E. Bonner
University of Southern California
ABSTRACT : Information relevance advisory offer growth opportunities for accountants in CPA firms, but we know little about the types of knowledge needed to provide high-quality advice. In a two-stage experiment, accountants with different management and public accounting experiences (that we suggest lead to different types of knowledge) receive task information in alternative formats, and develop relevant information for a client's decision. We find that participants are more likely to choose an appropriate problem representation when they receive an appropriate task format or when they have more management or public accounting experience (stage one). Also, when participants choose an appropriate problem repersentation, more management accounting experience improves their development of relevant information, but more public accounting experience does not (stage two).
회계 정보 관계 신뢰성에 있어서 도메인 경험과 업무 발표 포맷의 영향력
<요지> 정보관계성의 컨설턴트 서비스는 회계법인의 성장할 수 있는 기회를 제공한다. 그러나 그 품질의 컨설턴트를 위한 필요 지식 유형을 충분히 인식하고 있지 못하다. 두 실험에 있어서 공공회계와 (우리가 제시한 다른 지식의 유형으로서) 관련된 경영활동을 한 회계사는 양자택일의 포맷에 의한 업무 정보를 받아 들인다. 또한 그는 의뢰자의 결정을 위해 관련 정보들을 발췌하는데 익숙하다. 참가자들은 충분하 경영활동과 공공회계의 경력이 적절한 업무포맷을 선택하는데 그리고 문제의 특성을 적절하게 규정하는데 능숙하다는 사실을 발견했다(실험1). 또한 참가자들이 문제의 본질을 적절히 규정할 때 그들의 정보개발에 대응이 되는 경영회계 활동도 개선되었다. 그러나 공공회계 경력은 상술의 경영회계활동에 별도움이 되지 못했다(실험2).
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The Reversal of Abnormal Accruals and the Market Valuation of Earnings Surprises
Mark L. DeFond
University of Southern California
Chul W. Park
Hong Kong University of Science and Technology
ABSTRACT : If the market anticipates the reversing nature of abnormal working capital accruals, then the reported magnitude of earnings surprises that contain abnormal accruals will differ from the underlying magnitude that is priced by the market. We expect the market's perception of this difference to affect the ERCs associated with earnings surprises that contain abnormal acruals. We test our predictions using an abnormal accruals measure that captures the difference between reported working capital and a prozy for the market's expectations of the level of working capital required to support current sales levels. Consistent with our hypotheses, we find higher ERCs when abnormal accruals suppress the magnitude of earnings surprises, and lower ERCs when abnormal accruals exaggerate the magnitude of earnings surprises. We also find results consistent with analysts predictably considering the reversing implications of abnormal accruals in revising future earnings forcasts. These findings are consistent with markey participants anticipating the reversing implications of abnormal accruals. However, analysis of subsequent stock returns provides evidence that market participants anticipating the reversing implications of abnormal acruals. However, analysis of subsequent stock returns provides evedence that market participants do not fully impound the pricing implications of abn9ormal accruals at the earnings announcement date.
Keywords : accruals ; abnormal accruals ; earnings surprise ; earnings response
요지 : 비정상적인 운전자본의 이자발생에서 시장 점유율의 역전이 예상된다고 하여도 비정상적인 이자 발생을 포함한 수익성 기습의 규모는 시장 가격을 형성하는 규모와는 별관계가 없다. 비정상적인 이자발생을 포함하는 수익성 기습과 관련하여 ERCs에 영향을 준 차이점들에 대한 시장인지도를 우리는 예상하게 된다. 보고된 운전자본과 현판매수준을 유지해주는 운전자본의 기대치와의 차이점은 비정상적인 이자발생의 측정에 있다는 우리의 가정을 테스트한다. 이러한 가정하에 비정사적인 이자발생은 수익성기습의 규모를 억제하거나, 낮은 ERCs(비정상적인 이자발생이 수익성 기습의 구모로서 과장될 때) 빈도수로서 억제될 때, 더욱 향상된 ERCs를 우리는 발견한다. 이래의 수익성 예상에 있어서 거점된 관점에서 비정상적인 이자 발생의 역전이 지속될 것이라고 예상된다. 이러한 발견은 비정상적인 이자발생의 역전을 시장 참가자들이 예상하고 있다는 것을 뜻한다. 그러나 뒤이어 일어나는 주가 반응의 분석에서 다믕과 같은 증거가 제시된다. 시장참가자들은 수익성 고지일에 비정상적인 이자발생의 암시는 전적으로 신뢰하지 않는다.
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The Mispricing of Abnormal Accruals
Hong Xie
University of Illinois at Urbana-Champaign
ABSTRACT : This paper examines the market pricing of Jones (1991) modelestimated abnormal accruals (often termed "discretionary accruals" in the prior literature) to test whether stock prices rationally reflect the one-year-ahead earnings implications of these accruals. Using the Mishkin (1983) and hedge-portfolio test methods Sloan (1996) employs, I find that the market overestimates the persistence, or one-year-ahead earnings implications, of abnormal accruals, and consequently overprices these accruals. These results extend Subramanyam (1996) by demonstrating that the market not only prices, but also overprices abnormal accruals. They also suggest that the overpricing of total accruals that Sloan (1996) documents is due largely to abnormal accruals. The results are robust to five alternative measures of abnormal accruals, and still hold when I estimate abnormal accruals after controlling for major with the notion that the market overprices the portion of abnormal accruals stemming from managerial discretion.
Keywords : accruals, abnormal accruals, discretionary accruals, mispricing.
Data Availability : Data used in this study are available from public sources identified in the study.
비정상적인 이자발생으로 인한 가격 형성의 오류
중요단어 : 이자발생, 비정상적인 이자발생, 잠정적 이자발생, 가격형성의 오류
요지 : 이 논문은 1991년 Jones의 시장가격형성 연구에서 비정상적 이자 발생(전 논문에서 잠재적 이자 발생으로 명명된) 추적모델이 이잘발생으로 인한 수익성을 형성하기 전에 주가에 합리적으로 반영되는지 여부에 대한 조사이다. 1983년의 Mishkin 과 1996년의 슬로안의 헷지-포트폴리오 테스트법을 사용했을 때, 그로인한 가각의 상승 등이 시장에서 지속적으로 과대평가 되고 있었다. 1년전 수익지표, 비정상적인 이자발생에 대한 경향은 1996년 Subramanyam 에 의하여 더욱 분명해졌다. 가격 뿐만이 아니라 비정상적 이자발생으로 인한 가격의 상승이 시장에서 입증됨에 의해서 또한 그들은 1996년의 Sloan의 논문처럼 비정상적인 이자금액이 크게 미지불되어 있는 경우 총 이자의 발생 증가로 인한 가격의 급격한 상승을 가져올 수 있다고 주장했다. robust는 비정상적인 이자발생이 증가되는 것의 예로 흔치않는 중요한 경영상의 통제 후에도 비정상적인 이자발생을 본저자가 예상할때에 비정상적인 이자발생에 대한 5가지 대안을 제시한다. 경영판단으로 인한 비정상적인 이자발생의 흐름이 시장에서 가격의 상승을 유발한다는 것은 일관성 있는 개념일 것이다.
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The Effect of Missing a Quarterly Earnings Benehmark on the CEO's Annual Bonus
Steven R. Matsunaga
University of Oregon
Chul W. Park
Hong Kong University of Science and Technology
ABSTRACT : We investigate the effects of missing quarterly earnings benchmarks on the CEO's annual bonus. After controlling for the general pay-for=performance relation, we find a signficant incremental adverse effect on CEO annual cash bonuses when the firm's quarterly earnings fall short of the consensus analyst forecast or the earnings for the same quarter of the prior year, for at least two quarters during the year. However, we find that the relation between the bonus and the number of loss quarters is not significant. Our results suggest that CEO bonus payments provide CEOs with economic incentives tomeet quarterly analyst earnings forecasts and earnings from the same quarter of the prior year.
Keywords : executive compensation ; quarterlty earnings benchmark; earnings management.
최고경영자의 4분기식 연간 보너스 수익 상실 효과
중요단어 : 경영관리 보수, 4분기식 수익기준, 경영수익
요지 : 우리는 최고경영자의 4분기식 연간 보너스 수익을 배척했을 때 기업 경영상에서 어떤 영향을 끼치는지 연구하기로 한다. 만약 회사의 쿼터별 수익이 분석되고 예상된 소식보다 떨어진다면 또는 전년도의 쿼터수익보다 더 떨어진다면, 최소한 당해 두 쿼터수익이 떨어진다면 최고경영자의 연간 현금 보너스의 증대하고도 잠재적인 역효과를 우리는 보상과 경영수행의 일반적 통제를 넘어서 발생하고 있다는 것을 발견했다. 그러나, 쿼터상의 손실과 보너스의 관계는 별다른 것이 없다는 것을 발견했다. 최고 경영자의 보너스 지급은 최고 경영자에게 전년도의 동쿼터상 수익과 당해 동쿼텅의 예상 수익분석에 있어서 경제적 인센티브를 주고 있음을 발견했다.
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MIR
Management International Review
vol. 41, 2001/2
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Michael Stephan/ Eric Ptaffmann
Detecting the Pitfalls of Data on Foreign Direct Investment : Scope and Limits of FDI Data
Abstract
· While Foreign Direct Investment (FDD) is accepted as the major indicator that reflects the impact of international business activities of transnational corporations on home and host country economies, the concept suffers from several severe deficiencies.
· In this paper, we exemine the applicability of FDI data as a valid indicator for TNC activities by reviewing the major data sources and by analyzing in detail practical and methodological problems that emerge in the course of data collection procedures.
Key Results
· We show which kind of deficiencies are at work and how they can be reduced to strengthen the comparability of the data and the predictability of the indicator function.
해외직접투자에 대한 데이터 수집의 함정: 범위. 한계. FDI 데이타 (해외직접투자)
요지 :
· 해외적접투자는 자국내의 다국적 기업의 국제적 경영활동의 충돌을 반영하는 주요한 지표가 된다는 가정에는 몇개의 심각한 단점이 존재한다.
· 이 논문에서 우리는 FDI(해외직접투자) 데이터의 적용성을 평가한다. 데이타 수집절차상에서 발생되는 실천과 방법논리상의 상세한 문제점을 분석하고 주요 자료 소스들을 검토함에 의해서 TNC 활동을 위한 타당한 지표로서의 FDI (해외직접투자) 데이터이다.
중요단어 :
· 측정 및 지표의 예측가능성과 데이타의 비교가능성을 강화시키기 위해서 데이타의 결함을 작업상 얼마나 많이 감소시킬수 있는가를 우리는 보여준다.
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Xinping Shi
Antecedent Factors of International Business Negotiations in the China Context
Abstract
· This study identified variables for defining and measuring the antecedent factors that explicitly or implicitily, affect Western-Chinese business negotiations in the China context. Six factors (Econnomic Conditions, Etiquette, Social Harmony, Political Pervasiveness, Constituent Shadows, and Face Savings) and 19 variables were retained by using exploratory factor and comparative validity analyses on Chinese negotator data (n=478). Comparative analyses also were conducted to examine the influences of respondent's region, gender, management level and firm type (state-owned enterprises vs. joint ventures) on the antecedent factors and variables.
Key Results
· The findings justify a scale of antecedent factors that affect Western-Chinese business negotiations, establish a preliminary foundation for research on examining causal relationships among business negotiation issues, and provide insightful and pragmatic information for Western business executives to effectively plan business negotiations with Chinese counterparts in different regions.
중국의 국제 사업 협상에 있어서 선행되어야 할 조건들
· 이 논문의 목적은 중국과 서양의 사업협상에 있어서 선행되어야 할 조건들. 명백하거나 잠재적으로 영향을 줄 수 있는 우선적인 인자와 변수를 정의하고 측정하기 위해서다. 6가지의 요인들 (경제적 상황, 관습, 사회적 분위기, 정치적 보편성, 구조적인 부패, 그리고 저축)과 19개의 변수들은 중국과 협상 데이타의 상대적 타당성 분석과 실험적 요인들로서 사용도니다. 비교분석은 또한 선행 인자와 변수로서 조사 응답자의 종교, 성별, 기업 경영 수준과 산업의 종류 (100% 정부투자기업, 합작투자벤처) 등이 해외직접투자에 잇어서 어떠한 영향을 끼치는가를 조사한다.
<중요결과>
· 서양과 중국의 사업 협약에 따른 영향을 주는 선행인자들의 규모를 정의한다는 것은, 다른 지역에 존재하는 중국의 경쟁 대상들에 대해서 효과적으로 대응하기 위한 사업 협상을 구성하기 위해서 서양과의 사업 추진은 대단한 통찰력과 명백한 경제적 이익을 전제로 한다.
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MIR vol. 41, 2001/2, pp. 131-159
Werner H. Hoffmann/Wulf Schaper-Rinkel
Acquire or Ally? - A Strategy Framework for Deciding Between Acquisition and Cooperation
Abstract
· Although there is considerable literature dealing with alliances (joint ventures) and acquisitions, surprisingly little of it helps to develop a basis for deciding between acquisitions and alliances as strategies for external growth. We develop such a framework, drawing on an extensive study and synthesis of the literature and on interviews with senior executives and consultants who regularly handle comparable decisions. The data show that neigher strategy is superior, and each specific context determines whether acquisition or alliance best meets the strategic objectives of the focal firm.
Key Results
· Alliances are more favorable in the face of high environmental uncertainty and knowledge dispersion because collaborations increase strategic flexibility and rapid learning. Acquisitions are better in situations with less need for strategic flexibility, and when the transaction aims to utilize sustaining economies of scale and scope efficiently.
매수인가? 동맹인가? - 매수와 동맹에서 전략적 구조를 결정한다는 것
· 동맹(조인트 벤처)과 매수의 단어적 의미를 고려해본다는 것은 가치있음에도 불구하고 놀랍게도 외형적 성장을 위한 전략으로서 매수와 동맹을 양자택일하기 위한 합리적 근거를 찾아내기 어렵다. 우리는 동맹과 매수의 전략적 결정에 중요한 도움을 줄 수 있도록 어떤 구조적 모형을 개발하기로 한다. 결론을 이끌어내고 연구를 진행시키고 용어를 만들어내고, (이 분야에서 경험이 많은 경영자와 경영컨설턴트들과의 인터뷰를 통해서) 매수 또는 동맹인가를 결정하는 데 있어서 특별하고도 유리한 전략을 제시해 줄 수 있는 데이타는 이 논문에서 논쟁점이 된 기업의 전략적 직체들을 통해서 접하는 것이 바람직하다.
<중요 결과>
· 동맹은 지식의 전수와 가변적이고 불확실한 기업환경 속에서 매우 환영받는다. 전략적 유연성과 신속한 기술의 전수는 합병을 환영하기 때문에 매수는 전략적 유연성이 저하되어 있고 기업의 경제 규모나 능률성에 있어서 생존하기 위한 유용한 거래가 될 때 동맹에 비하여 더욱 유리하다.
MIR vol. 41, 2001/2, pp. 109-129
Irene Goll/Rakesh B. Sambharya/Louis A. Tucci
Top Management Team Composition, Corporate Ideology, and Firm Performance
Abstract
l This study examines the relationships between corporate ideology, top management demographic characteristics and firm performance. Three dimensions of corporate ideology were measured with a survey of 645 U.S. firms. Top management demographics and firm performance were obtained from archival sources. Data were analyzed with a covariance structure model.
Key Results
l There was significant support for a model in which demographic characteristics influence ideology, edeology influences firm performance, and demographics influence firm performance.
최고 경영 조직의 구성, 기업 이념, 그리고 기업 경영
<요지>
이 논문은 기업이념과 (최고 경영자의 미주적인 특성으로 표출되어지는) 기업경영 사시의 관계성에 대한 조사이다. 기업 이념의 세가지 차원은 미국 기업 중 645개를 대상으로 조사되었다. 민주적인 최고 경영자와 기업 경영은 아키적 소스로부터 추룰된다. 데이터는 통합 변수 구조 모델로 분석되어 처리된다.
<중요 결과>
민주적 특성이 기업 이념에 주는 영향력과 기업이념이 기업 경영에 주는 영향력과 미주적 특성이 기업 경영에 주는 영향력이라는 세가지 모델이 중대한 의미를 갖게 된다.